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【折價卷鉅亨網楊智超 綜合報導】

通常企業為了營運擴張進行適當的融資都有正面效果，不過景氣差時負債卻也會成為壓垮公司的最後一根稻草。企業債務過高已經是現今投資人害怕的重大風險，那麼零負債公司的股價表現究竟如何呢？根據標普智匯 (S&P Capital IQ) 的統計，過去 10 年來有 5 間維持零負債的公司，而這 5 間公司的股票報酬率都高得嚇人，從 2005 年至今平均漲幅竟高達 370%，輕鬆打敗標普500指數的 65% 漲幅。

標普智匯列出標普 500 中的 5 間零負債公司，包含醫療機器製造公司 Intuitive Surgical (ISRG-US)、網路公司 F5 Networks(FFIV-US)、薪資服務公司 Paychex(PAYX-US)、物流公司 Expeditors Int'l(EXPD-US) 和資產管理公司普信集團 (T. Rowe Price)(TROW-US)，這 5 間公司 10 年來的漲幅分別達 1156%、436%、35.3%、60% 和 164%，平均起來的漲幅因此高達 370%，擁有非常高的報酬率。

長期看來，零負債企業的股票回報率非常好，僅有 Paychex 的報酬率輸給大盤指數，顯示出投資人想要得到穩定報酬未必需要投資有負債的企業。多數美國企業在過去的低利率環境下都有增加貸款，標普 500 指數中的企業從 2010 年起平均負債金額增加了 7%，有些企業透過貸款進行業務擴張，但更多則是用融資的錢來回購自家股票和發放股利。融資可以提高回報率，但若從零負債公司的股價表現看來，負債似乎也是非必要的。

此外，目前貸款利率已經開始上升當中，因此債券違約的風險也增加了。美國垃圾級債券現在的殖利率高於政府公債 7.1%，1 年前則是相差 5.3%。但不論債券價格跌得再深，對於零負債公司都毫無影響。在美國將開始升息循環的環境下，投資零負債企業或許是個不錯的選擇。『新聞來源／鉅亨網 』

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104年12月誕生的雌性斑哥條紋羚寶寶「小蓉」，因為媽媽初次生產沒有經驗而拒絕哺乳，保育員只好接下重擔，擔起哺育幼兒的責任；為了照顧未能喝到初乳、免疫力偏低的「小蓉」，非洲動物區的保育員、獸醫師及營養調配人員等全都動員起來，共同研擬出一套階段性的育兒計畫，終於拉拔牠長大，近日也能在戶外自由活動。

園方表示，照顧「小蓉」就像照顧小嬰兒般，初期每四個小時就要餵一次奶，白天由經驗較豐富的保育員專責照顧，下班時段就由家住在離動物園較近的保育員們哺育，日以繼夜從不間斷。等到了四月個大時，開始讓「小蓉」學習吃固體食物，保育員們每日仔細觀察牠的排遺狀況，隨時調整食物營養配方，直到順利建立腸內菌相，才讓「小蓉」漸漸轉換到固體食物，在大家無微不至地照顧下，牠也展現出旺盛的生命力與鬥志，努力的進食，體重與健康等方面逐漸達到標準。

▲「小蓉」初期每四個小時就要餵一次奶。（圖／北市動物園提供）

雖然有「代理媽媽」照顧起居飲食，但想要讓「小蓉」返回斑哥條紋羚的社交圈，在缺少羚羊媽媽引薦的情形下，就算是和羚羊叔伯阿姨們都混的很熟的保育員，想要靠套套交情也是不得其門而入。羚羊們初見「小蓉」時，都不願與她同處一室，為此保育員特地幫「小蓉」舉辦「相見歡」派對，奉上好吃好喝的吸小資最愛引大家主動進到欄舍內，相處的次數多了，大家自然而然地習慣了「小蓉」的存在。

由內舍走到戶外活動場，對「小蓉」來說可是完全陌生的體驗，起初「小蓉」遲遲不肯自己走到戶外活動場，連最熟悉的羚羊表姊帶領也沒用，最後保育員出動「小蓉」最愛吃的桑葉，在食物的引誘下，一步一步親自帶領，終於克服了「小蓉」的恐懼，成功地走進戶外活動場，開始她獨立自主融入群體的新生活。

目前「小蓉」還處在與群體相互適應的期間，保育員擔心她的體型太小，在食物競爭上相對不利，因此採取提高糧草數量及分散放置等因應措施，確保「小蓉」能攝取足夠的養份，並且開放內舍與戶外活動場柵門，讓「小蓉」能夠自由進出。

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